Дорогое рефинансирование стало причиной волны дефолтов на долговом рынке в 2025 году

В 2025 году обязательства перед инвесторами не исполнили 48 компаний — почти в два раза больше, чем годом ранее. Основной причиной стал рост ставок и невозможность рефинансировать старые долги на приемлемых условиях.

По данным Cbonds, 85% всех случаев (234 события) составили прямые дефолты. Их сумма — 15,6 млрд рублей. Технических дефолтов стало в 3,8 раза больше, но по объему они составили лишь 3,1 млрд. Всего совокупный объем проблемных долгов составил 18,1 млрд рублей — в три раза меньше, чем в 2024 году. Об этом пишет РБК.

Основной удар пришелся на малый и средний бизнес: количество новых компаний, попавших в список дефолтных, выросло на 36. При этом «средний чек» одного случая составил 62 млн рублей.

Ситуацию на рынке определила динамика ставок. В конце 2024 года доходность бумаг с высоким рейтингом (А– и выше) достигала 25%. К началу 2025 года она скорректировалась до 22–23%, а к концу года опустилась до 16–16,5%. Доходность высокодоходных бумаг в I квартале 2025 года достигала 35–37,5%, к концу года — снизилась до 27,5–29%.

Эксперты сходятся в том, что даже при снижении ключевой ставки в 2026 году отдельные дефолты продолжат происходить — особенно среди компаний с сокращающимся запасом прочности.