Золотая эра ломбардов: как изменится рынок залогового кредитования из-за цен на драгметалл

Быстрый рост цен на золото в последние три года привел к буму ломбардного бизнеса. Клиентам стало выгоднее закладывать золотые изделия и получать более крупные займы. При этом участники рынка столкнулись с новыми вызовами — усилением контроля и ужесточением конкурентной борьбы. Об этом говорится в докладе инвестиционной компании «Юнисервис Капитал», с которым ознакомился «Рынок Взыскания».

Рост цен на золото стал ключевым фактором расширения ломбардного рынка в 2024 году, говорят авторы исследования. Общий объем займов вырос на 25%, до 302 млрд рублей. При этом их количество осталось прежним — 16,6 млн договоров. Рост портфеля ломбардов произошел исключительно из-за увеличения сумм займов.

Этот же фактор — ралли на рынке золота — станет вызовом для ломбардов в 2025 году, когда по итогам ожидается рост цены лишь на 5% против 45% в 2024 году. Это означает, что игроки перестанут получать большие прибыли только за счет увеличения стоимости золота.

«На первый план выходят операционная эффективность и качество клиентской базы», — говорится в докладе.

Участников меньше, рынок жестче

Усиливающаяся конкуренция за клиентов и ужесточение регулирования привели к сокращению числа игроков. С 2007 года количество ломбардов в России уменьшилось в три раза, а с 2020-го — в два раза, до 1,8 тыс. компаний.

По данным авторов исследования, рынок все больше консолидируется: в 2024 году доля топ-50 компаний превысила 66%, а в первом полугодии 2025-го — уже 68%.

«Консолидация рынка ломбардов — это не просто тренд, а естественный и неизбежный процесс, который кардинально изменит правила игры», — говорится в докладе.

Эксперты выделяют несколько трендов 2025–2026 годов, которые будут определять рынок: 

• Ломбарды будут вынуждены наращивать количество выдач, привлекая аудиторию более выгодными условиями и сервисом.
• Плавный рост цены снизит вероятность «мыльного пузыря» и резкого обвала.
• Ломбарды перестанут играть на цене драгметаллов и сосредоточатся на классическом риск-менеджменте. Те компании, которые вложились в развитие аналитики и автоматизации в «тучные годы», теперь оказались в выигрыше.

«В ближайшие полтора-два года мы ожидаем сохранение высокой стоимости золота. Для ломбардов это создает благоприятные операционные условия и повышает стабильность залоговой базы», — говорится в докладе.

Время инвестировать

Облигации ломбардов относятся к высокодоходным. Компании, выпускающие ценные бумаги, вынуждены платить инвесторам дополнительную маржу из-за того, что этот бизнес считается рискованным.

Авторы доклада приводят в пример выпуски облигаций двух компаний — ООО «СКС Ломбард» и ПАО «МГКЛ». Сейчас в обращении находятся бумаги только одной из них — уфимской «СКС Ломбард». И это первая компания отрасли, которая получила разрешение Мосбиржи сделать выпуск.

В июле и сентябре 2025 года компания «СКС Ломбард» сделала две эмиссии. Купонный доход по ним составляет 28,5% и 27% соответственно. Бумаги доступны только для квалифицированных инвесторов.

«Складывается устойчивое впечатление, что рынок заставляет ломбарды платить дополнительную премию за сам факт ведения своего специфического бизнеса. И это не просто субъективная оценка, а вполне осязаемая реальность, которая отчетливо видна в условиях размещения их облигаций», — говорят эксперты.

Авторы исследования приходят к выводу, что рынок биржевых ломбардов только формируется, а существующие облигации — это «проба пера». Главная задача ломбардов — завоевать доверие инвесторов, за которым придут и капиталы. При этом нынешняя трансформация бизнеса дает основания полагать, что он избавится от стереотипа высокорискового сектора и превратится в глазах инвесторов в прозрачный и предсказуемый.